? 一、上周市場回顧
上周A股市場估值中樞抬升，投資者對于外圍影響因素的擔憂逐步減弱，中美關系階段性緩和，帶動市場的情緒好轉。節奏上看，上周周一市場小幅下探后，在周二大幅上漲，此后轉入震蕩等待更明確信號。全周小盤股表現強勢，北證50指數上漲9.6%，中證2000和中證1000指數也上漲超過5%，反應市場情緒回暖。藍籌指數表現稍弱，上證50指數僅上漲了0.9%，落后于萬得全A的3.6%漲幅。市場成交量小幅上升，萬得全A指數日均成交額從前一周的1.1萬億上升至1.2萬億，臨近春節，成交量放大空間或有限。
行業方面，成長風格表現強勢，上漲了4.72%，明顯領先于其他風格，傳媒、計算機和通信行業指數漲幅均超過6%，社會服務領漲，漲幅為6.4%，反映市場對于春節旅游相關板塊的預期在抬升。前期表現穩定的紅利類資產，表現相對較弱，家用電器行業指數全周上漲不足0.1%，銀行、公用事業、煤炭行業漲幅均低于2%，反映出投資者在短期內，更關注成長性板塊，對于穩定類資產較為謹慎。
宏觀方面，上周公布了消費和投資數據，以及2024年GDP增速。從總量數據看，2024年全年圓滿的完成了經濟增長5%的目標。從投資數據看，固定資產投資在2024年12月累計增速為3.2%，較前11月增速下降了0.1個百分點，制造業、房地產和基建三個細分行業表現均弱于前期。消費方面，2024年12月，社會消費品零售總額的當月同比為3.7%，較2024年11月增速上升了0.7個百分點。從細分數據看，家用電器和音響類增速貢獻大，其增速從2024年的10月份當月同比的39.%，下降至11月份的22.2%，在12月又回升至39.3%。綜合來看，2024年雙11導致的消費前置影響明顯，在進入12月后，消費數據又再次回升。由此可見，考慮了電商階段性促銷因素，居民的消費意愿在不斷增強。隨著市場進入下一輪財政對消費的補貼，未來消費增速中樞有望不斷抬升。
?二、本周市場展望
周末市場對于中美關系的預期進一步改善，國家主席習近平應特朗普邀請通話，且其特別代表將出席美國總統就職典禮。1月20日之后，短期不確定性下降，海外擔憂迎來緩和的窗口，但投資者仍有中美對弈由弱至強的擔憂。國內政策落地情況以及基本面走向對市場行情影響更為重要。
春季行情拉開序幕，配置盤以紅利為底倉，主要交易性機會來自活躍的主題概念，但成交量放大空間或有限，賺錢效應較弱，春節后行情有望進一步穩固。特朗普上任后，如何公布其施政綱領以及具體措施，對國際市場影響較大，對我國資本市場同樣是重要的變量。國內地方兩會在陸續發布，關注其經濟目標的制定。
三、權益市場投資策略
市場階段性反彈來自于投資情緒的好轉，短期預期改善有望推動行情進一步演繹。臨近春節，市場成交量或難以系統性提升，市場的賺錢效應相對有限，投資理念依然以追求穩健為主，同時或可以積極把握交易主題性機會。依舊關注具備穩定預期的紅利資產，同時關注自主創新、信創等方向。加強關注科技主題，包括國內AI應用、機器人、低空經濟。
數據來源:本文數據未經特別說明，均源自wind
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