四季度以來，A股市場持續(xù)在2900點(diǎn)附近震蕩。國金基金主動(dòng)權(quán)益投資副總監(jiān)、國金國鑫靈活配置基金經(jīng)理張航近日在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，在投資決策中將嚴(yán)格貫徹組合管理的理念，A股后市預(yù)計(jì)仍會(huì)呈現(xiàn)出震蕩抬升的格局，投資方向?qū)⒅饕劢褂卺t(yī)療、消費(fèi)和TMT（科技、媒體和通信）三個(gè)板塊。
優(yōu)選具備“三力”個(gè)股
今年以來，隨著大量增量資金入市，A股市場的機(jī)構(gòu)化程度也在逐漸提高。張航表示，散戶與機(jī)構(gòu)的投資思路差異較大，機(jī)構(gòu)在投資決策中嚴(yán)格貫徹組合管理的理念。
張航表示，國金基金的目標(biāo)就是要做公募里的“絕對收益”，投資風(fēng)格更類似于保險(xiǎn)長期、穩(wěn)健的風(fēng)格，在股票和時(shí)點(diǎn)的選擇上，也會(huì)更加謹(jǐn)慎。策略上偏防守一些，國金國鑫靈活配置基金就是其中的代表產(chǎn)品。
具體操作上，張航采取自下而上的策略，優(yōu)選具備創(chuàng)新力、談判力和創(chuàng)造現(xiàn)金流能力“三力”個(gè)股。張航表示，創(chuàng)新力是科技類、創(chuàng)新醫(yī)藥類等公司的核心競爭力，科創(chuàng)板的推出也是在鼓勵(lì)創(chuàng)新、引導(dǎo)創(chuàng)新。同時(shí)，找到能夠真正創(chuàng)造現(xiàn)金流的企業(yè)是關(guān)鍵，要通過分享企業(yè)的成長價(jià)值賺取超額收益。
在挑選個(gè)股上，張航直言最看重的是優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)。“其實(shí)每個(gè)行業(yè)都會(huì)有波動(dòng)，當(dāng)行業(yè)整體形勢較差的時(shí)候，一個(gè)好的團(tuán)隊(duì)表現(xiàn)可能會(huì)超出預(yù)期。而在行業(yè)整體向好的時(shí)候，差的團(tuán)隊(duì)可能會(huì)低于預(yù)期表現(xiàn)。”
此外，以“絕對收益”為目標(biāo)的保守穩(wěn)健的風(fēng)格也體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)的控制上。張航表示，嚴(yán)格排除高杠桿、高質(zhì)押、高商譽(yù)的“三高”個(gè)股，是其控制下跌風(fēng)險(xiǎn)的重要一環(huán)。
醫(yī)藥消費(fèi)和TMT獲利空間大
張航表示，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大趨勢下，醫(yī)療、消費(fèi)和TMT這三個(gè)板塊一定會(huì)從中受益。“可能在兩到三年內(nèi)會(huì)有不同表現(xiàn)，但是以長期視角來看，這些行業(yè)的獲利空間會(huì)比較大。”
張航以醫(yī)藥行業(yè)舉例，“美國前十大市值公司有很多都是醫(yī)藥公司，體量非常大，而以前我國市值排名前十的上市公司可能是房地產(chǎn)公司。目前，在我國的醫(yī)藥公司中，即便是體量較大的恒瑞醫(yī)藥，其市值排名也不是最靠前的，這個(gè)行業(yè)有非常大的發(fā)展空間，值得去深入研究。”
張航堅(jiān)定看好消費(fèi)行業(yè)的龍頭優(yōu)質(zhì)股，品牌化消費(fèi)理念的轉(zhuǎn)變趨勢是主要原因。張航認(rèn)為，隨著GDP和人均收入的提升，消費(fèi)者對品牌的追逐和消費(fèi)水平的升級是確定性趨勢，這會(huì)使已經(jīng)全國化的企業(yè)在競爭中具有優(yōu)勢，成為投資者熱捧的“核心資產(chǎn)”。另一方面，小公司逐漸被淘汰，留下的大公司業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，市場份額也在不斷擴(kuò)大，其投資邏輯也越來越清晰。
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