? 2025年一季度，宏觀層面和微觀層面均發現一些向好的變化。宏觀層面，國內房地產市場在去年10月份出臺一系列政策之后開始逐漸企穩，一線城市房地產成交量和成交均價均有企穩跡象，伴隨著政策端對于民營企業的支持和傾向，以及民營企業家座談會的召開，民營企業家的信心有所恢復，此外美國在新的總統宣布就職之后的一系列政策操作，讓市場對美國經濟產生了擔憂，資本開始從美元資產抽離，回流到其他各個資產。微觀層面，國內在AI大模型及產業鏈上取得突破，表明中國科技在崛起，企業端今年增加資本性支出（CapEx）的意愿明顯上升，整體制造業的活躍度顯著提升。
一季度市場，主要以科技為主線有一波顯著上漲，包括機器人、國產算力、半導體、創新藥等板塊均有不錯表現；同時，港股在1-2月份表現突出，恒生科技有顯著上漲，港股互聯網企業、汽車企業和創新藥都受到海外回流資金及南下資金的青睞。3月份，面對海外關稅的不確定性、一季報的不確定性等因素影響，市場逐步進入震蕩期。從結構上看，市場的阿爾法屬性相對去年存在顯著提升，自下而上尋找優質標的的價值在提升，權益基金比起行業指數整體表現占優。
報告期內，本基金保持高倉位運作，資產配置以科技板塊為主，并增加了港股配置。本基金在科技板塊的配置以國產AI產業鏈為主，包括半導體、算力、端側AI、云服務器等。本基金的港股配置以擁有較好大模型應用的互聯網企業、智駕企業為主，同時配置了部分創新藥行業資產。在選股方面，本基金以科技產業鏈中技術含量較高、階段性成為產業鏈卡脖子環節的核心企業為主，以及基本面有明顯向好變化的企業為主。