北京時間4月3日，美國總統特朗普依據IEEPA（國際緊急經濟權力法）宣布對等關稅，將于美國東部時間4月5日生效對全球額外加10%的基準關稅，4月9日生效對等關稅。具體關稅政策是：美國對全球貿易伙伴普遍加征基準關稅10%；對特定國家加征更高關稅，稅率從10%-49%不等；結束了對小額進口（低于800美元）關稅的豁免。
從市場預期看，美國對貿易伙伴普遍加征10%的基準關稅，符合預期；對特定國家加征關稅，尤其是對中國對等關稅加征34%，幅度和范圍均超預期。美國貿易代表辦公室（USTR），針對貿易不公平和非互惠問題重點關注的國家和地區在30個左右，但此次加征高關稅國家數量達到60個以上，范圍超出預期。而對中國的關稅稅率，特朗普總統上任以來，已經以芬太尼等問題為借口，分別于2月、3月累計加征20%關稅，疊加此次加征的34%，美國對中國平均關稅稅率已經超過60%。
從關稅的角度分析，美國對華持續加征關稅，會加大我國的出口壓力，尤其是其對東南亞國家的稅率也快速提升，導致此前出海轉移產能的邏輯走弱，轉出口貿易鏈受損，我們也看到出海和出口相關的權益板塊，在今天表現均較弱。此外，關稅沖擊下，人民幣匯率仍有貶值的壓力，但因美元指數也在貶值，人民幣對非美貨幣也同樣在貶值，展望未來人民幣貶值的空間不大。
從政策對沖的角度看，中國會對美進行相應的反制，以彰顯保護國內權益的態度。從應對的角度看，對外會加大建立自由貿易區，例如推動亞太地區的經濟合作、提振中歐投資協議等；對內會加大對消費、投資的穩增長力度，對沖外需的不確定性。
今天的權益市場低開震蕩，盤中一度翻紅，全天維持小幅下跌的態勢。板塊方面，內需表現更好，農林牧漁、公用事業、食品飲料、社會服務等表現更好，出口相關的家用電器、電子、汽車跌幅最大。港股的跌幅更多，但市場整體表現較為溫和。
A股市場較好的消化了本次的外部沖擊，但后續要觀察基本面是否會因此走弱，短期建議規避外需占比高的板塊，加大國內需求主導的消費和投資領域。在年報和季報節點，均衡的同時更加重視業績。
數據來源:本文數據未經特別說明，均源自wind
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