來源：國金基金?????時間：2016-09-25
本周市場回顧
繼上周市場下跌一個臺階后，本周再度進入窄幅震蕩狀態(tài)。經(jīng)濟預(yù)期穩(wěn)定，流動性調(diào)控以維穩(wěn)為主，美聯(lián)儲符合市場預(yù)期保持利率不變，日本央行維持寬松的貨幣政策等，相對穩(wěn)定的內(nèi)外部環(huán)境造就了市場的平穩(wěn)運行，全球主要指數(shù)均小幅上漲。但平靜中醞釀著壓力，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)過熱跡象，煤炭價格快速上漲，政策壓力增加。全周來看，滬深300、中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲1.14%、1.41%和0.56%。
分板塊來看，本周中信一級行業(yè)均錄得上漲，周期類行業(yè)漲幅居前，成長和主題類表現(xiàn)相對落后。地產(chǎn)板塊在行業(yè)熱度的推動下漲幅居首，煤炭、建筑、鋼鐵漲幅靠前。旅游和行業(yè)表現(xiàn)依然較好。而軍工、傳媒、綜合表現(xiàn)落后，有色板塊同樣表現(xiàn)較差。從主題的角度看，物流公司過會預(yù)期推動物流板塊相關(guān)個股表現(xiàn)優(yōu)異，裝飾園林和實業(yè)資本舉牌等相關(guān)個股同樣表現(xiàn)活躍。
后續(xù)市場展望
美聯(lián)儲決議仍未加息，但給出了更為明確的加息路線圖，日本央行維持貨幣寬松，但進一步明確財政和結(jié)構(gòu)性改革的重要性，特別是中國以地產(chǎn)為主的資產(chǎn)價格飆升正在對貨幣政策形成壓制。全球擴張性政策的重點正在逐步由貨幣寬松向財政擴張轉(zhuǎn)移。貨幣政策寬松邊際下降，經(jīng)濟尚未找到上升動力，將繼續(xù)對市場構(gòu)成壓力，A股向上突破動力不足，建議總體保持謹慎。
投資機會將繼續(xù)向財政擴張和結(jié)構(gòu)性政策的方向轉(zhuǎn)移，密切關(guān)注其力度和著力點，PPP主題下的建筑建材以及供給側(cè)改革相關(guān)的鋼鐵煤炭有色等領(lǐng)域的投資機會將持續(xù)，但需關(guān)注經(jīng)濟再度下滑可能帶來的風險。在弱勢行情中繼續(xù)重點關(guān)注具有穩(wěn)定成長性和合理估值的優(yōu)質(zhì)價值藍籌。經(jīng)濟趨勢性下行，市場利率中長期將持續(xù)走低，高股息率資產(chǎn)將具有稀缺性。
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