來源：國(guó)金基金?????時(shí)間：2017-06-25
上周市場(chǎng)回顧
本周成功入選MSCI成為A股國(guó)際化的里程碑，滬深港通資金持續(xù)大量北上，央行公開市場(chǎng)操作轉(zhuǎn)向凈回籠，但資金面仍較寬松，多重因素下，本周A股雖然振蕩劇烈，但總體保持上漲勢(shì)頭，受MSCI預(yù)期影響，大盤價(jià)值股表現(xiàn)明顯好于主題成長(zhǎng)。國(guó)際市場(chǎng)上，美元企穩(wěn)走強(qiáng)，原油再度大跌，美國(guó)、亞洲股市小幅上漲，歐洲則表現(xiàn)較弱。全周來看，滬深300、中小板指數(shù)分別上漲2.96%、1.77%，創(chuàng)業(yè)板則下跌0.14%。
分板塊來看，本周市場(chǎng)再度分化，傳統(tǒng)的價(jià)值藍(lán)籌占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)，而成長(zhǎng)類行業(yè)普遍下跌。家電板塊漲幅第一，年初以來行業(yè)指數(shù)上漲29.3%，遙遙領(lǐng)先。非銀、銀行、地產(chǎn)、食品飲料、電子、汽車漲幅居前。而傳媒、服裝、綜合、計(jì)算機(jī)、輕工、旅游、電力設(shè)備等成長(zhǎng)類公司為主的板塊本周下跌。從主題的角度看，受汽車積分政策以及特斯拉入駐上海預(yù)期影響，新能源汽車相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)較好。
后續(xù)市場(chǎng)展望
繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)整體保持謹(jǐn)慎。加入MSCI將對(duì)A股產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，價(jià)值藍(lán)籌股估值體系將相對(duì)系統(tǒng)性抬升。金融體系整頓和去杠桿的節(jié)奏短期雖有減緩，但方向不變，流動(dòng)性偏緊以及經(jīng)濟(jì)下行壓力仍將階段性壓制市場(chǎng)表現(xiàn)。并購(gòu)重組通過的案例增加，證監(jiān)會(huì)“一刀切”的監(jiān)管力度有所弱化，但增加IPO以及嚴(yán)打市場(chǎng)操縱的監(jiān)管思路并未變化，市場(chǎng)的估值體系重塑仍在進(jìn)行中。綜合來看，市場(chǎng)整體弱勢(shì)局面仍將持續(xù)，但業(yè)績(jī)和估值相匹配的優(yōu)質(zhì)公司將繼續(xù)獲得溢價(jià)。
重點(diǎn)關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。增長(zhǎng)確定、業(yè)績(jī)?cè)鷮?shí)、估值合理的龍頭公司將繼續(xù)獲得估值溢價(jià)，包括食品飲料、汽車、家電、醫(yī)藥、電子、傳媒、家居等；部分行業(yè)景氣度面臨持續(xù)改善，如航空、新能源汽車等。
聲明：本報(bào)告所載內(nèi)容僅供參考，并不構(gòu)成任何投資建議。國(guó)金基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”）對(duì)任何人因使用本報(bào)告所包含的信息而引發(fā)的一切法律后果概不承擔(dān)任何責(zé)任。本報(bào)告所載的意見及推測(cè)僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷。在不同時(shí)期，本公司可做出不同的意見及推測(cè)。
本報(bào)告的版權(quán)歸本公司所有，未經(jīng)本公司事先書面授權(quán)，任何人不得對(duì)該報(bào)告進(jìn)行復(fù)制、匯編或從事其他侵犯本公司版權(quán)的行為。