來源：國金基金 ? ? 時間：2018-05-28
上周市場回顧
經過連續三周的弱勢反彈后，本周A股明顯下跌。對美貿易談判雖然取得階段性成果，但調整的壓力不減，并將繼續受到國際貿易保護主義的沖擊。債務危機成為影響市場的主要因素，東方園林債券發行量銳減，企業債務償付危機頻現，市場風險偏好持續下降。國際市場上，原油沖高回落，美元持續升值，本周美元指數上漲0.62%,再創今年以來新高。美國三大股指本周小幅上漲，歐洲、日本以及香港股指則普遍下跌，美元強勢正在引起部分新興市場動蕩。A股滬深300、中小板、創業板指數分別下跌2.22%、2.01%和1.75%。
分行業看，本周29個中信一級行業僅有6個上漲。消費表現相對穩定，周期成為下跌主力。醫藥繼續成為市場亮點，本周漲幅再度居首。此外，商業、汽車、交運、通信、旅游板塊上漲。而煤炭、石油石化、家電、非銀、地產、鋼鐵、銀行、建筑、有色跌幅居前，基本全是周期類行業，顯示在去杠桿進一步深化以及地產調控持續加強的情況下，市場對經濟預期較為悲觀。主題方面，海南板塊再度成為市場熱點，醫藥相關主題保持活躍。
后續市場展望
整體保持謹慎。中美貿易談判雖仍有反復，但基本達成一致，不確定性降低。債券違約事件持續出現，貨幣雖寬松，但信用被動收緊，雖然4月份工業企業盈利能力大幅改善，但經濟增長前景仍難樂觀，影響工業企業盈利預期。流動性進一步改善空間有限，美元升值以及美債利率提升仍在繼續，中美利差處于歷史較低水平，外部因素將制約國內貨幣政策?？傊善笔袌雒媾R盈利和流動性的雙重壓力。
重點關注結構性機會。A股加入MSCI在即，重點看好業績預期穩定、估值合理的藍籌類公司，如食品飲料、家電、醫藥、銀行、地產等，這些行業同時受益于通脹預期上升。流動性壓力減輕利于主題和成長，優選符合政策導向、行業趨勢向好、業績和估值匹配的個股，重點關注計算機、通信、軍工、電子、新能源等幾個方向。 ?
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