來源：國金基金 ? ? 時間：2018-06-04
上周市場回顧
本周A股走勢繼續弱于外圍市場，跌幅加大。特朗普政府宣布對華500億美元高科技產品進口加征關稅，貿易談判不容樂觀。但國內信用市場持續惡化主導了市場持續下跌，償付風險事件不斷，信用債發行難度增加，強監管影響進入實質，無風險利率下降，信用風險溢價大幅攀升，股價閃崩頻現，市場風聲鶴唳。外圍市場，意大利政局危機曲折中趨于緩和，美元升值動力減弱，供給增加平抑油價上漲動力，美國納斯達克強勢上漲，歐日韓及香港股市普遍小幅下跌。A股滬深300、中小板、創業板指數分別下跌1.2%、2.67%和5.26%。
分行業看，消費類板塊繼續成為本周亮點，僅有的5個上漲行業均為消費相關，食品飲料、旅游漲幅較大，家電、服裝、商業小幅上漲。在緊信用的格局下，成長類行業繼續承受較大壓力，軍工、通信、電力設備、機械、醫藥、基礎化工板塊跌幅均超過5%，其中以成長類行業為主，特別是前期漲幅較大的醫藥本周表現較差，計算機、電子跌幅同樣較大。顯示風險偏好下降，消費成為避險選擇。
后續市場展望
整體保持謹慎，等待市場過度調整后的投資機會。強監管依然主導市場方向，信用風險不斷暴露，信用利差持續擴大，資金面全面緊張的風險在加大，市場存在過度下跌的可能性，央行周末發布通知擴大MLF抵押品至AA級，有利于緩解這一壓力，但仍需觀察進一步舉措。短期鋼鐵、煤炭、重卡等微觀數據顯示經濟增長依然強勁，但信用收縮的影響仍需觀察。外部風險依然存在，貿易摩擦談判仍在繼續，美聯儲6月份加息預期較強。
重點關注結構性機會。A股國際化加速，重點看好業績預期穩定、估值合理的藍籌類公司，如食品飲料、家電、醫藥、銀行、地產等，這些行業同時受益于通脹預期上升。隨著信用危機加劇市場過度調整后，成長類行業有望迎來新的投資機遇，優選符合政策導向、行業趨勢向好、業績和估值匹配的個股，重點關注計算機、通信、軍工、電子、新能源等幾個方向。
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