來(lái)源：中證網(wǎng) ? 時(shí)間：2015-05-22
目前經(jīng)濟(jì)基本面難以對(duì)市場(chǎng)形成支撐，政策預(yù)期成為影響市場(chǎng)趨勢(shì)的主要因素。國(guó)金通用認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)在政策支撐下存在逐步企穩(wěn)回升的可能，A股上漲的整體趨勢(shì)沒(méi)有改變。
國(guó)金通用認(rèn)為，從國(guó)內(nèi)近日公布的一系列數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍不牢固，財(cái)政、貨幣等各項(xiàng)政策寬松力度存在進(jìn)一步加大的空間。
4月末廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為128.08萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)10.1%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的11.9%，創(chuàng)歷史新低。4月人民幣貸款新增7079億元，同比增加1855億元，低于之前預(yù)期的超9000億元水平，其中票據(jù)融資占1000多億元，占新增貸款比例創(chuàng)下高點(diǎn)。企業(yè)中長(zhǎng)期貸款動(dòng)力不足，在貨幣供給收緊的情況下，貨幣狀況仍較寬松，表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)貨幣需求正在減弱，實(shí)體經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)未改。
弱經(jīng)濟(jì)與寬政策的組合仍在持續(xù)，隨著財(cái)政、貨幣政策持續(xù)發(fā)力，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將在二季度企穩(wěn)，三季度開(kāi)始改善。國(guó)金通用預(yù)計(jì)，隨著經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)，上證指數(shù)將再上臺(tái)階。而中小板和創(chuàng)業(yè)板在流動(dòng)性支撐和轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的政策影響下將保持活躍，但其中的泡沫也在積聚。
國(guó)金通用認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板活躍度仍將維持。首先，創(chuàng)業(yè)板代表中國(guó)新興產(chǎn)業(yè)，政策層面關(guān)注的創(chuàng)新、改革等議題多聚集于創(chuàng)業(yè)板。其次，伴隨貨幣和財(cái)政政策的不斷寬松以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖，主板表現(xiàn)好轉(zhuǎn)需要過(guò)程，也為創(chuàng)業(yè)板提供了機(jī)會(huì)。
周期類行業(yè)的表現(xiàn)仍需等待經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，而隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，鋼鐵、有色、煤炭、工程機(jī)械等中上游板塊有望出現(xiàn)較大的業(yè)績(jī)彈性。近日中國(guó)制造2025九項(xiàng)戰(zhàn)略任務(wù)的明確提出，推進(jìn)實(shí)施制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略更為清晰，中長(zhǎng)期將利好該戰(zhàn)略主要推動(dòng)的信息技術(shù)、航空航天、軌道交通、電力裝備等領(lǐng)域。（作者：張潔）