來源：上海證券報 ? ? 時間：2015-06-15
門檻低、收益高、認贖便捷、“T+0”隨時變現……這些有別于傳統貨幣基金的顯著優勢，讓互聯網貨幣基金自一誕生就備受投資人追捧，但對于互聯網貨幣基金經理而言，為應對不確定的大額贖回風險，應慎用杠桿。
“相比傳統的貨幣基金，互聯網貨幣基金對流動性要求非常高，由于沒有客戶數據積累，大額贖回風險隨時可能發生，應少用或盡量不用杠桿。”近日，國金通用金騰通貨幣基金的基金經理徐艷芳對記者表示。
在徐艷芳看來，傳統貨基客戶多來自機構和銀行渠道的個人，投資風格相對穩健，而互聯網貨基由于沒有數據積累，無法準確預知贖回高峰期。而如果限制大額申購的話，又會十分影響客戶體驗。
不同于傳統貨幣基金的閉環管理，互聯網貨基更注重網絡用戶體驗。一款用戶體驗好的產品，能通過網絡迅速傳播，進而使其更具規模效應。反之亦然，一旦某款產品出現流動性負面信息，也會很快傳播出去，進而對該產品帶來傷害。
為此，深諳互聯網金融特點的徐艷芳，在互聯網貨幣基金的資產配置上，首先要考慮流動性，其次才是收益率，將在流動性風險可控范圍內的基礎上，再通過各種渠道來提高收益水平。
談及預期收益率，徐艷芳表示，作為現金管理工具，目前貨幣基金的平均預期收益率在4%左右。不過，二季度經濟仍難言企穩，貨幣政策仍處于降準降息的下行通道中，貨幣基金的預期收益率仍有下行空間。
貨幣寬松，樓市松綁、股市高位，時下投資人資產如何配置？徐艷芳認為，今年A股走牛，有其必然性，也建議激進一點的投資人多配置些權益類投資，而房地產投資屬性漸失，但配置屬性仍在。
資產配置因人而異，投資人可根據各自的風險偏好，選擇不同的配置方案。徐艷芳建議，風險偏好低的可配置固收類產品，也可參與與權益掛鉤的A端；風險偏好高的，可適當向權益類投資傾斜，風險偏好更高的也可適當加些杠桿。（作者：陳俊嶺）