來(lái)源：中國(guó)基金報(bào) ?劉芬
近期，中美貿(mào)易戰(zhàn)、中興事件等外圍市場(chǎng)黑天鵝接踵而至，受此影響，截至4月18日，滬指今年以來(lái)已下跌6.52%。在高波動(dòng)、強(qiáng)監(jiān)管、去杠桿的市場(chǎng)環(huán)境下，國(guó)金基金的量化業(yè)務(wù)將怎么發(fā)展？近日，國(guó)金基金量化投資總監(jiān)林健武接受中國(guó)基金報(bào)專訪，分享了國(guó)金量化平臺(tái)的建設(shè)、量化投資理念及布局思路等。
打造量艦平臺(tái)
提升投研效率
林健武先后在摩根士丹利、高盛任職過(guò)，具有17年海內(nèi)外量化投資經(jīng)驗(yàn)，加入國(guó)金后引領(lǐng)國(guó)金量化業(yè)務(wù)發(fā)展。國(guó)金基金量化團(tuán)隊(duì)分屬四個(gè)量化投資部、一個(gè)量化研究部和一個(gè)量化投資運(yùn)營(yíng)中心，除林健武外，20多位團(tuán)隊(duì)成員平均從業(yè)年限均在8年以上，其中多位投資經(jīng)理具備10年以上的海內(nèi)外量化投資經(jīng)驗(yàn)。
據(jù)了解，國(guó)金基金2013年起投入重金構(gòu)建量化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，即國(guó)金量艦平臺(tái)。該平臺(tái)以量化投資運(yùn)營(yíng)中心為紐帶，通過(guò)提供“一站式”服務(wù)，構(gòu)建“一體化”平臺(tái)，可滿足20多個(gè)投資團(tuán)隊(duì)、數(shù)十種策略、數(shù)百只產(chǎn)品、上千億資金的高效運(yùn)作與安全管理，實(shí)現(xiàn)靈活應(yīng)對(duì)多變的市場(chǎng)環(huán)境與業(yè)務(wù)的動(dòng)態(tài)發(fā)展。林健武表示，“設(shè)立量化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的目的在于，為各量化投資部門提供包括產(chǎn)品設(shè)立、數(shù)據(jù)清洗、運(yùn)營(yíng)風(fēng)控等一站式基礎(chǔ)服務(wù)，使基金經(jīng)理能夠?qū)Ｗ⒂谧约鹤钌瞄L(zhǎng)的投資。”
國(guó)金基金量化團(tuán)隊(duì)在有實(shí)盤(pán)業(yè)績(jī)基礎(chǔ)的前提下，林健武介紹：“量化投資團(tuán)隊(duì)還在量艦平臺(tái)上持續(xù)不斷地生產(chǎn)新策略，充實(shí)策略矩陣，形成具備生命力的投資策略生態(tài)。目前已有量化對(duì)沖策略、量化多因子策略、Alpha/Beta復(fù)合策略、商品期貨CTA策略等多種策略。”
動(dòng)態(tài)調(diào)整
多策略量化投資模型
值得一提的是，林健武管理的國(guó)金量化多策略混合基金成立于今年2月1日，該只基金完全采用國(guó)金量化團(tuán)隊(duì)自主開(kāi)發(fā)的量化風(fēng)險(xiǎn)模型對(duì)市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行判斷，并適時(shí)地采用股指期貨對(duì)沖策略做套期保值，以控制下行風(fēng)險(xiǎn)。
林健武表示，國(guó)金量化多策略混合基金的股票部分構(gòu)建主要采用Alpha多因子選股模型。一般的量化基金模型可能幾十個(gè)、一百多個(gè)因子，而國(guó)金基金有2000多個(gè)不同的因子，林健武坦言道：“市場(chǎng)變化越來(lái)越快，A股從2008年到現(xiàn)在由1500多只擴(kuò)容到3500多只；市場(chǎng)也在逐漸機(jī)構(gòu)化，導(dǎo)致投資風(fēng)格多樣，有更多不同的因子便于通過(guò)動(dòng)態(tài)的市場(chǎng)分析方法去調(diào)整策略模型。”
林健武介紹，首先模型會(huì)根據(jù)市場(chǎng)行情變化動(dòng)態(tài)調(diào)整，第二會(huì)在倉(cāng)位上做擇時(shí)，一般三個(gè)月調(diào)整一次，不做短期擇時(shí)。根據(jù)擇時(shí)判斷調(diào)整資產(chǎn)配置，盡量控制回撤，以捕捉市場(chǎng)上比較好的機(jī)會(huì)創(chuàng)造超額收益。
此外，談到中國(guó)量化基金的發(fā)展，林健武表示在資管新規(guī)的沖擊下，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)投資環(huán)境一致面臨打破剛性兌付的機(jī)遇，量化基金是一種類固收產(chǎn)品，將來(lái)隨著去杠桿的過(guò)程，實(shí)際會(huì)有更多的資金投入到量化投資領(lǐng)域。
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