來源：國金基金?????時間：2016-09-25
本周市場回顧
繼上周市場下跌一個臺階后，本周再度進入窄幅震蕩狀態(tài)。經濟預期穩(wěn)定，流動性調控以維穩(wěn)為主，美聯(lián)儲符合市場預期保持利率不變，日本央行維持寬松的貨幣政策等，相對穩(wěn)定的內外部環(huán)境造就了市場的平穩(wěn)運行，全球主要指數(shù)均小幅上漲。但平靜中醞釀著壓力，房地產市場出現(xiàn)過熱跡象，煤炭價格快速上漲，政策壓力增加。全周來看，滬深300、中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲1.14%、1.41%和0.56%。
分板塊來看，本周中信一級行業(yè)均錄得上漲，周期類行業(yè)漲幅居前，成長和主題類表現(xiàn)相對落后。地產板塊在行業(yè)熱度的推動下漲幅居首，煤炭、建筑、鋼鐵漲幅靠前。旅游和行業(yè)表現(xiàn)依然較好。而軍工、傳媒、綜合表現(xiàn)落后，有色板塊同樣表現(xiàn)較差。從主題的角度看，物流公司過會預期推動物流板塊相關個股表現(xiàn)優(yōu)異，裝飾園林和實業(yè)資本舉牌等相關個股同樣表現(xiàn)活躍。
后續(xù)市場展望
美聯(lián)儲決議仍未加息，但給出了更為明確的加息路線圖，日本央行維持貨幣寬松，但進一步明確財政和結構性改革的重要性，特別是中國以地產為主的資產價格飆升正在對貨幣政策形成壓制。全球擴張性政策的重點正在逐步由貨幣寬松向財政擴張轉移。貨幣政策寬松邊際下降，經濟尚未找到上升動力，將繼續(xù)對市場構成壓力，A股向上突破動力不足，建議總體保持謹慎。
投資機會將繼續(xù)向財政擴張和結構性政策的方向轉移，密切關注其力度和著力點，PPP主題下的建筑建材以及供給側改革相關的鋼鐵煤炭有色等領域的投資機會將持續(xù)，但需關注經濟再度下滑可能帶來的風險。在弱勢行情中繼續(xù)重點關注具有穩(wěn)定成長性和合理估值的優(yōu)質價值藍籌。經濟趨勢性下行，市場利率中長期將持續(xù)走低，高股息率資產將具有稀缺性。
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