來源：國金基金?????時間：2017-06-25
上周市場回顧
本周成功入選MSCI成為A股國際化的里程碑，滬深港通資金持續大量北上，央行公開市場操作轉向凈回籠，但資金面仍較寬松，多重因素下，本周A股雖然振蕩劇烈，但總體保持上漲勢頭，受MSCI預期影響，大盤價值股表現明顯好于主題成長。國際市場上，美元企穩走強，原油再度大跌，美國、亞洲股市小幅上漲，歐洲則表現較弱。全周來看，滬深300、中小板指數分別上漲2.96%、1.77%，創業板則下跌0.14%。
分板塊來看，本周市場再度分化，傳統的價值藍籌占據明顯優勢，而成長類行業普遍下跌。家電板塊漲幅第一，年初以來行業指數上漲29.3%，遙遙領先。非銀、銀行、地產、食品飲料、電子、汽車漲幅居前。而傳媒、服裝、綜合、計算機、輕工、旅游、電力設備等成長類公司為主的板塊本周下跌。從主題的角度看，受汽車積分政策以及特斯拉入駐上海預期影響，新能源汽車相關個股表現較好。
后續市場展望
繼續對市場整體保持謹慎。加入MSCI將對A股產生深遠影響，價值藍籌股估值體系將相對系統性抬升。金融體系整頓和去杠桿的節奏短期雖有減緩，但方向不變，流動性偏緊以及經濟下行壓力仍將階段性壓制市場表現。并購重組通過的案例增加，證監會“一刀切”的監管力度有所弱化，但增加IPO以及嚴打市場操縱的監管思路并未變化，市場的估值體系重塑仍在進行中。綜合來看，市場整體弱勢局面仍將持續，但業績和估值相匹配的優質公司將繼續獲得溢價。
重點關注結構性機會。增長確定、業績扎實、估值合理的龍頭公司將繼續獲得估值溢價，包括食品飲料、汽車、家電、醫藥、電子、傳媒、家居等；部分行業景氣度面臨持續改善，如航空、新能源汽車等。
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